Статья опубликована в «Экономической газете» №30 от 07.22.99

ХЕДЖ-ФОНДЫ СПАЛЯТ СИСТЕМУ МИРОВОГО КАПИТАЛИЗМА

(Мировой финансовый кризис,
вопреки лицемерным заявлениям о его преодолении,
чреват глобальной катастрофой)

13 июля в программе РТР «ПОДРОБНОСТИ» на вопрос ведущей, не грозит ли России новый дефолт типа 17 августа 1998 года, представитель президента, министр РФ Александр Лившиц ответил оптимистично. Он пояснил, что многие страны проходили через подобного рода кризисные процессы. Но это случалось лишь один раз. Из этого делали соответствующие выводы и впредь ничего подобного не повторялось.

Однако последние события, связанные с мировым финансовым кризисом, свидетельствует как раз об обратном: новые проблемы, которые возникли «внезапно» в июне 1999 года, практически ничем не отличаются от тех, которые мировая валютно-финансовая система уже пережила в октябре 1998 года. Именно так было всегда. Сложившаяся хищническая система капитализма не в состоянии исправить такого рода «ошибки», которые, на самом деле, органически присущи самой ее природе. Спасала себя эта система только ценой огромных жертв. Давайте посмотрим, что делается сегодня ради спасения этой давно обанкротившейся системы.

Новая финансовая паника

Вслед за известными международными валютными спекулянтами о преодолении мирового финансового кризиса заявили на встрече 18-20 июня в Кельне правительства «Группы 7», которую из-за приглашения России кое-кто называет «Группой 8». (Однако не следует преувеличивать роль России в принятии такого рода решений и заявлений). Подобные оптимистические заявления — это лишь неуклюжая попытка скрыть горькую правду: проводимая до сих пор мировая финансово-экономическая политика «Группы 7» опять привела в июне 1999 года глобальную финансовую систему к пропасти. Второй раз после крушения хедж-фонда Лонг Терм Кэпитэл Менеджмент (ЛТСМ) 23 сентября 1998 года.

Дело в том, что 11 июня в финансовых кругах поползли слухи, что появились серьезные проблемы у хедж-фонда Юлиана Робертсона «Тигер Менеджмент ЛП». Нью-йоркское отделение Федеральной резервной системы начало принимать такие же чрезвычайные меры, как и в сентябре прошлого года по спасению ЛТСМ. (Напомним, что тогда на спасение этого хедж-фонда было выброшено 3,5 млрд. долл.).

«Тигер-Менеджмент ЛП» — второй (после «Квантум Групп» Джорджа Сорса) крупнейшем хедж-фонде в мире. Он владеет собственными средствами в сумме 13 млрд. долл. Как и другие хедж-фонды, он относится к так называемым «высокооснащенным» (high-geared) компаниям, в которых преобладает заемный капитал и которые функционируют по правилу финансового левереджа. «Тигер» может заниматься валютно-спекулятивной деятельностью при помощи заемных денег, сумма которых в 50 раз превышает его собственный капитал. Это значит, что его фонд на рынке составляет более 650 млрд. долл.

Сам «Тигер» категорически отрицает слухи о своем банкротстве. Но эксперты, занятые на рынке ценных бумаг, предсказывают очередной «черный понедельник», когда произойдет такое же крушение мировых фондовых рынков, как 19 октября 1987 года.

Если рассмотреть в совокупности такие события, как акции Японского банка, Федеральной резервной системы США, Европейского центрального банка и «Группы 7», то окажется, что все они направлены на предотвращение грозящей опасности, нависшей над существующей валютно-финансовой системой. Особенность нынешней ситуации в том, что информация о самых опасных кризисных симптомах (таких, как сообщения о кризисе «Тигер-Менеджмент ЛП») внезапно исчезли со страниц печати. Начало умолчания совпало со встречей министров финансов «Группы 7» во Франкфурте 12-13 июня с.г.

По мнению управляющего Английского банка Эдди Джорджа, осенью 1998 года мир вплотную подошел к «финансовому краху». Этот банк в своем отчете за июнь предупреждает, что некоторые банки забыли уроки прошлого года и опять выдают кредиты «институтам с высоким левереджем», т.е. хедж-фондам.

Крупнейшие банки начали принимать чрезвычайные и мобилизационные меры, направленные на изменение порядка финансирования хедж-фондов. 10 крупнейших банков мира и служб безопасности создали группу, которую называют «отрядом особого назначения». 21 июня они представили доклад о крахе ЛТСМ, в котором выступили против регулирования хедж-фондов, т.е. за ограничение их банковского кредитования.

Это было недавно...

В центре прошлогоднего глобального кризиса находились хедж-фонды и ультрадешевый кредитный рынок японской иены. По сообщению германского финансового еженедельника «Дер Гольдмаркт» от 23 июня с.г., в числе попыток не допустить ликвидацию хедж-фондов в условиях хрупкой глобальной системы были те же факторы: странное поведение японской иены и большая валютная интервенция центральных банков «Группы 7» в течение июня 1999 года.

15 июня Банк Японии продал иены за доллары на сумму 10 млрд. долл. и за евро на сумму 3 млрд. долл. Объяснили это необходимостью «поддержать японский экспорт» при помощи низкого курса иены. Но редактор «Дер Гольдмаркт» Мартин Зигель считает, что этими акциями Банк Японоии «дает шанс хедж-фондам выполнить свои обязательства (позиции) по срочным сделкам при игре на понижение. Если бы Банк Японии не провел такую интервенцию, то произошел бы резкий рост курса иены к доллару. Тогда хедж-фонды могли бы выйти из открытой (т.е. рисковой) позиции только с огромными потерями, которые заставили бы их приступить к распродаже ценных бумаг и облигаций США».

Именно такого рода вынужденная распродажа американских и европейских облигаций ради спасения иен в фонде «Тигра» явилась следствием драматических и насильственных рыночных потрясений между Японией и США в сентябре-октябре 1998 года. Тогда кризис хедж-фонда ЛТСМ поставил фонды с японской иеной в затруднительное положение. Показательно, что управляющие практически всех крупнейших банков мира сегодня осознают, что именно такого рода события привели мировую финансовую систему на грань бесконтрольного крушения.

Согласно рыночным источникам, хедж-фонд «Тигер-Менеджмент ЛП», как и другие офшорные фонды, в июне 1999 года имел основные заимствования в японской иене. Как сообщается в печати, тот самый фонд «Тигер», имевший в начале октября 1998 года активы в 20 млрд. долл., мгновенно потерял 10 процентов (2 млрд. долл.), когда курс иены к доллару драматически вырос после краха ЛТСМ. Тогда «Тигер» делал ставку на рост курса доллара к иене. Когда же 7 октября 1998 года пошел обратный процесс, «Тигер» был вынужден ликвидировать свои позиции в ценных бумагах и облигациях в Нью-Йорке и в Европе и закупить иены для покрытия своих японских долгов. Начались так называемые «ведомые иеной» спекулятивные игры.

Технология крушения хедж-фондов

Экономист из Шиллеровского института (Германия) Уильям Энгдал раскрывает особенности спекулятивную деятельность хедж-фондов с использованием японской иены, которая при поддержке японских финансовых кругов всегда приносит огромные прибыли. В феврале 1999 года Банк Японии стремительно свел процентную ставку к нулю, чтобы начать выводить японскую экономику из депрессии. Для «Тигера» и других спекулянтов иена стала приманкой для ее заимствования ради спекуляции с долларом. К весне 1999 года «Тигер» и другие хедж-фонды возобновили игры на курсах иена-доллар (после потерь в октябре 1998 года в связи с разгромом ЛТСМ). К маю Японский центр по международным финансам сообщил, что «ведомая иеной торговля», поддерживаемая заморскими хедж-фондами, выросла до 8 млрд. долларов, против 3,5 миллиардов в апреле. Фонды сделали ставку на то, что продолжится падение японской экономики, а вместе с ней и иены, курс которой понизится до 127 или даже больше. Такие оценки обрели универсальный характер.

Кроме того в апреле-мае начали возобновлять свои заимствования хедж-фондам те самые банки, которые были главными виновниками разгрома ЛТСМ. Именно они выдавали ЛТСМ миллиардные незащищенные внебалансовые кредиты для спекулятивных ставок на российские облигации ГКО к японской иене. Теперь рулетка завертелась вновь.

И вдруг Агентство японского правительства по экономическому планированию объявило 10 июня об удивительно высоких темпах роста ВВП в первом квартале 1999 года — около 8% годовых. Поднялась также иена на свои прежние позиции. Тут и лопнула ставка хедж-фондов на слабеющую иену. Когда на следующий день, 11 июня, открылись торги на рынках, то «Тигер-Менеджмент ЛП» и другие хедж-фонды, которые вернулись в казино «ведомой иеной торговли», оказались перед лицом разрухи. Чтобы как-то покрыть свой проигрыш, «Тигер» был вынужден начать паническую распродажу своих запасов на фондовых рынках США и Европы и конвертировать свои доллары и евро в иены.

Все это и вызвало упомянутые нами в самом начале тревожные заявления Банка Англии и других банкиров, осуждающие возобновление заимствований хедж-фондам. Прогрессирующая после 11 июня финансовая разруха привела к тому, что в конце первой декады июля «Группа 7» приняла решение попытаться еще раз спасти хедж-фонды. Банк Японии распространил подтверждение, что в июне он увеличил резервные сбережения в иностранной валюте примерно на 22 млрд. долл. Очень похоже, что эти решения являются составной частью скоординированных «Группой 7» попыток спасения «Тигер» и других хедж-фондов ради предотвращения новых глобальных финансовых потрясений. Ведь обычно этот рост не превышает 2 млрд. долл.

Кроме того начали предпринимать новые «спасительные» меры. Среди них — распродажа государственных золотых запасов в частные руки с целью организации нового витка спекуляции. Но это заслуживает специального рассмотрения.

Оценки Ларуша, Сакакибары и Гелбрейта

9 июля Линдон Ларуш выступил с заявлением, в котором дал оценку состояния мировой финансово-банковской системе в течение июня месяца. Самым крупным обманом, по его мнению, является утверждение, будто на собрании Федерального комитета открытого рынка 29 июня были приняты какие-то важные решения. На самом деле, с 11 по 29 июня правительства и центральные банки «Группы 7» занимались спасением обанкротившихся банков и хедж-фондов. Мировая финансовая система вновь оказалась на грани глобальной катастрофы. На ее спасение была брошена рекордная сумма — около 25 млрд. долл.

В течение июня некоторые из ведущих центральных банков мира, включая руководителя Банка Англии Эдди Джорджа, не только обманным путем искажали реальную картину происходящего в июне, но и отвлекали общественное мнение от этого обмана, рассказывая о том, что реально произошло в октябре 1998 года во время встречи «Группы 7» в Вашингтоне. Именно июнь'99 был выбран для того, чтобы сообщить, что в конце сентября — начале октября прошлого года мировая валютно-финансовая система находилась на грани глобального крушения. Но Ларуш считает, что сегодня правительства и банкиры не собираются спасать нынешнюю финансовую систему. Они лишь пытаются продлить ее существование путем финансовой и политической поддержки. Тем самым они покупают для себя немного времени, чтобы разработать сценарии «посмертных» игр и составить варианты стратегических планов овладения миром после крушения нынешней финансовой системы. В конечном счете, речь идет о тех, кто намеревается обрести политическую власть, чтобы делать деньги после того, как испарится нынешняя валютно-финансовая система.

Сходную с Ларушем оценку ситуации дал заместитель министра финансов Японии по международным делам Эйсуке Сакакибара, который на днях объявил о соей отставке. По сообщению эксперта «Австралийского финансового обзора» Уильяма Хатчера, Сакакибара заявил, что он уходит, т.к. полагает, что в течение ближайшего года рухнет Уолл-Стрит. Он сказал, что США уязвимы и вполне возможно, что ведомые Интернетом пузыри фондового рынка сгорят с ужасными последствиями. Есть опасения, что не только обвалится экономика США, но и подвергнется риску вся система глобального капитализма.

28 июня 90-летний экономист ОША Джон К.Гелбрейт выступил с лекцией в Лондонской школе экономики, в которой он предостерег о созданной рыночными фокусниками иллюзии «перманентного процветания». Говоря об «экономических проблемах», он подчеркнул: «Самой серьезной является старая и неразрешимая проблема нестабильности... Спекулятивный крах, который сегодня называют «корректировкой», стал основной особенностью системы. В США мы найдем сегодня другой пример спекулятивного оптимизма, вытекающего из частичных перемен в прошлом году.» В качестве примера он приводит широкую распродажу деривативов. Но это лишь используемое в течение веков стандартное оправдание спекулятивных крайностей. Гелбрейт сказал, что не надо думать, будто спад и депрессия уже остались в прошлом.

Таким образом рассмотренные в совокупности казалось бы разрозненные события и их оценки свидетельствуют о том, что в последние месяцы мировая финансовая система вновь оказалась на грани нового краха, похожего на тот, который ей грозил после крушения гигантского хедж-фонда ЛТСМ 23 сентября 1998 года. Если не изменить мировую финансово-экономическую политику, ориентированную на грязную валютно-финансовую спекуляцию, то вскоре нависшая угроза может обернуться глобальной катастрофой.

Т.В.Муранивский профессор, доктор философских наук

К началу страницы